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天齐锂业令人担忧

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  2019年马上就要结束了,这一年对于天齐锂业而言真的算不上友好,虽然公司整体运营依然有条不紊,但业绩和债务的压力已经摆上了明面。

  截止到第三季度末,天齐锂业实现营业收入37.97亿元,同比下降20.21%,净利润1.39亿元,同比下降91.74%。尤其是在第三季度,公司净利润为-0.54亿元。在完成对SQM股权收购后的第一年,天齐锂业的业绩不容乐观。

  与此同时,对于天齐锂业而言,债务的压力可能更为棘手。日前,天齐锂业发布公告称,拟于本月18日-26日停牌配股,以12月17日收市后的股份总数为基数,按每10股配售3股的比例向全体股东配售,可配售股份总数约3.4亿股。按照天齐锂业的配股说明,本周配股募资金额约30亿元。天齐锂业称,这笔融资扣除发行费用后的净额,拟全部用于偿还购买智利SQM公司23.77%股权的部分并购贷款。

  2018年末,天齐锂业在智利圣地亚哥证券交易所通过场内交易方式拍得SQM公司约6256万股A类股股份(占SQM已发行股份总数的23.77%),总交易价款约为40.66亿美元。交易完成后,天齐成为SQM第二大股东。

  彼时公告显示,本次交易的购买资金来源为天齐锂业及其子公司的自筹资金,包括公司自有资金、中信银行成都分行牵头的跨境并购银团提供的25亿美元境内银团贷款和中信银行(国际)有限公司牵头的跨境并购银团提供的10亿美元境外银团贷款。当前巨大的债务压力,就源于此次贷款。

  天齐锂业真正的发家,就源于海外并购,虽然1992年就已经成立,2010年挂牌上市,但天齐锂业线年,天齐锂业收购泰利森锂业51%股权,拥有其位于西澳大利亚的格林布什锂辉石矿藏,成为当时矿业行业内的一段佳话。

  而2014-2017年,是中国新能源车的“爆发期”,市场对电池的巨大需求,锂价一路高涨。2017年10月达到21500美元/吨高点。

  趁着新能源的“大热”,2018年5月,天齐锂业以65美元/股、总交易价款40.66亿美元(签署日汇率折算为人民币258.9亿元)的对价,收购了SQM公司23.77%股权。加上手续费用等相关费用,并购款项共计42.26亿美元。虽然过程有些曲折,但从当时来看结果还是令人满意的,如果以现在的视角来看就很难令人满意了。

  根据界面新闻报道:天齐锂业收购时,SQM股价为65美元/股,如今已腰斩至不到23美元/股,跌幅超过一半。上半年,SQM净利润为7000万美元,同比下跌47.5%,主要原因是锂产品价格走低。天齐锂业认为,从中长期看,SQM的基本面及内在价值并未发生实质性的重大不利变化。因天齐锂业所持的SQM股票大多为A类股,流动性较低,股价的参考意义有限,无法真实、有效反映SQM的企业价值。

  其实在收购的时候,锂和钴就已经被炒得过热了,在2018年锂市场已经供应严重过剩,导致锂价断崖式下滑,至目前已经下滑至10000美元/吨。

  而天齐锂业的股价也随着锂价的变化经历了一波过山车。更令人担忧的是未来锂价也很难再次出现曾经的“辉煌”。相比于其他很多矿产资源,未来锂的供应还是非常有保障的,以2018年的产量来看锂的储产比100年,供应完全充足。况且这两年来,新发现锂矿的消息也并不少见。

  锂电池的发展已经进入了瓶颈,现在新能源汽车车主最烦的是什么?就是续航,但锂电池未来续航水平取得突破的机会却很小。况且现在采用锂电池的新能源汽车从源头上看也谈不上完全的绿色环保。

  日前,欧盟委员会(European Commission)一名高级官员表示,欧盟委员会正在评估5种矿产,以确定它们是否可能被纳入明年发布的关键原材料修订清单,该委员会正寻求能支撑低排放经济的供应链。该委员会资源效率部门负责人彼得·汉德利(Peter Handley)告诉路透社,在新清单发布之前,该委员会正在对砷、镉、氢、锶和锆进行评估。“氢”已经被进入了欧盟的视野,未来很有可能成为欧盟国家新能源的重要发展方向。

  而我国氢能产业起步较晚,鉴于氢能缺乏国家层面顶层设计,定位和方向尚不完全明确,业内人士呼吁,将氢能产业提升为国家战略,明确氢能在能源体系中的定位,制定我国氢能发展规划,明确产业布局和发展路径,制定氢能基础设施建设规划,有序开展基础设施建设。

  虽然氢燃料电池大规模普及仍然存在许多问题,但技术和市场取得突破的机会还是很大的,退一步讲即便不是氢,出于人们的需求,新一轮电池革命也迟早会到来,至少从长期来看,锂还能迎来“第二春”的机会甚微。

  锂几乎就是天齐锂业的全部,虽然笔者对天齐锂业的未来有一定的担忧,但目前的状况来看,天齐至少还掌控着全球最优质的锂矿资源格林布什锂辉石矿藏(Greenbushes),根据标普全球市场财智数据该矿山生产了全球超过1/4的锂,并且现金成本全球最低。虽然业绩不如预期,但在当前形势严峻的背景下,还依然能保持盈利。如果能顺利的处理好债务压力,天齐锂业在全球依然具备很强的竞争力,但如何更上一层楼,才是关键,毕竟能力越大,社会对你的期待就会越大。